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　　10月5日的欧佩克+会议上最终决定在11月仅增产13.7万桶日，大幅增产的预期被证伪；截至10月3日当周，美国原油库存增加约280万桶，远超市场预期的230万桶，而汽油仓库存储下降130万桶，馏分油库存减少180万桶。评：OPEC产量增加周期始终压制油价。短期中东局势持续紧张，乌克兰对俄罗斯能源基础设施的袭击，以及美国对伊朗的制裁等，增加了市场对原油供应中断的担忧，为油价提供底部支撑。此外，OPEC+政策方面，其11月增产幅度低于预期，缓解了市场对供应过剩的担忧，对油价形成一定支撑。整体上，油价中期压力仍存，短期存在支撑，观望或短线过渡交易。

　　美国总统特朗普表示，正在就加沙停火协议相关事宜进行交涉，该协议已经很接近达成，与巴勒斯坦抵抗运动（哈马斯）的谈判“似乎进展顺利”。特朗普还称，他本周末可能前往中东。评：节假日期间，黄金和美元指数同步走高，目前已经超越4000点，但是不建议追高，美元指数进一步走势需要观察。不建议追高。

　　ANRPC最新发布的2025年8月报告预测，8月全球天胶产量料降0.7%至137.9万吨，较上月增加3.8%；天胶消费量料降1%至125.6万吨，较上月增加0.8%。前8个月，全球天胶累计产量料微降0.03%至885.6万吨，累计消费量料降0.6%至1014.6万吨。预计2025年全球天胶产量料同比增加0.5%至1489.2万吨。最新多个方面数据显示，前8个月，越南天然橡胶、混合胶合计出口110.2万吨，较去年的110.3万吨同比微降0.1%；合计出口中国80万吨，较去年的74.3万吨同比增7.7%。评：9-10月东南亚主产区处于割胶旺季，预计10月橡胶产量增加，主产区出口量继续温和上升，供应有宽松预期；半钢轮胎出口订单受欧盟反倾销等因素影响，仍面临压力，全钢轮胎进入四季度国内订单有一定季节性提升预期，需求整体需求量开始上涨有限。我国橡胶库存偏低。整体看，橡胶中期受低库存和低产量支撑；短期供需驱动偏弱。观望或短线交易过渡。

　　2025年10月份全国石油沥青计划量为259.20万吨，较9月份计划量环比下降0.04%，同比增长22.93%。假期期间国内沥青产能利用率为36.8%，环比增加0.2%，整体供应小幅上升；从国家“十四五”公路建设规划来看，“十四五”期间公路建设总里程预计将达到550万公里，预计较“十三五”增长30.2万公里，年均增幅为6万公里，增幅为过去20年来新低。评：沥青供应提升，需求看，进入10月，北方地区天气好转，道路施工需求有一定提升，但南方地区因降雨频繁，下游需求基本停滞。且从长久来看，“十四五”公路建设投资增量进一步下降，公路建设需求量开始上涨逐步放缓，沥青道路需求增量也将受限。此外，房地产市场低迷也抑制了沥青防水需求。整体上，10月份预计沥青市场维持低价平稳、高价承压走势。

　　09月22日—09月28日中国47港铁矿石到港总量2603.7万吨，环比减少146.7万吨；中国45港铁矿石到港总量2360.5万吨，环比减少314.5万吨；北方六港铁矿石到港总量1001.4万吨，环比减少288.6万吨。（Mysteel）评：假期海外铁矿小幅上涨。综合看来，近期铁矿供应环比宽松，需求延续回升，供需结构继续转好，短期钢厂仓库存储回升速度偏快。策略方面:建议短线逢低做多为主。

　　10月3日朔州市安全生产委员会办公室通报山阴县某煤矿出现顶板事故，造成2人遇难。陕西一核定生产能力1800万吨/年的矿井，被查出产量大于核定生产能力的10%，给予行政罚款和停产整顿处罚。蒙煤四季度长协价格出台，较三季度上涨约3.8美元/吨左右。评：供给端出现一定扰动，但考虑到节前焦煤市场偏弱运行，预计影响有限。另外，尽管进口成本有一定提升，但仍远低于口岸现货价格，长协进口贸易商仍将保持较高利润，预计节后通关量仍将保持高位，对于国内焦煤市场有一定冲击。由于节前盘面下跌已经部分透支下跌预期，短线震荡看待。

　　唐山钢坯维稳至2950元每吨，现货市场休市，价格持稳预期。29号（周一）钢银数据社库去库；1号（周三）钢谷网数据钢厂仓库存储和社会库存都去库。考虑假期因素，钢联即将公布的数据呈现季节性累库。评：进入10月要关注宏观上变量带来的需求预期变化。假期前价格回落交易钢材供应压力和焦煤供应预期回摆，估值已经回落。假期铁矿供应端有扰动，预计钢价保持高位震荡走势，螺纹钢和热卷1月合约分别关注3050和3200一线支撑。

　　今日凌晨，美联储公布9月会议纪要显示，美联储官员在上个月的政策会议上表现出今年进一步降息的意愿，不过多位官员因通胀担忧而持谨慎态度。多数与会者认为，在今年余下时间进一步放宽政策可能是合适的。评：美联储会议纪要公布，显示未来降息依然具有一定的不确定性，节假日期间，避险情绪推动黄金走高，白银被动跟随，后续进一步上涨动力不足，建议观察为宜。

　　截止到10月9日全国生猪价格整体呈现稳中偏弱态势，多数省份猪价下跌，仅少数地区持平，无上涨省份。全国均价大多分布在在 5.3 - 6.3 元/斤区间，其中海南价格显著偏高，西南、华南部分地区如广西、重庆、贵州等地价格偏低。评：国庆价格整体呈现“旺季不旺”的持续下行态势。期间少数区域短暂出现企稳反弹迹象，但受全国性供需矛盾制约，多数主产区价格仍创阶段性新低。预计现货保持一段时间低迷，关注养殖端情绪、12元下方规模场完全成本、以及二育等支撑，短期预计生猪期货价格震荡偏弱运行，谨防盘面大幅低开。

　　印尼棕榈油协会（GAPKI）负责这个的人说，提高掺混比例将会减少棕榈油的出口供应。该协会要求政府重新考虑明年实施B50计划，因为棕榈油产量可能不足以支撑该计划。评：供应方面，主产国进入减产期，印尼非法种植园整改，利多棕榈油价格；需求方面国内餐饮消费复苏放缓、印度补库力度没有到达预期，或压制价格反弹高度。短期预计棕榈油震荡偏强运行为主。关注周五马来西亚棕榈油局（MPOB）将发布9月份供需数据。

　　据外媒报道，巴西外贸秘书处（SECEX）公布的多个方面数据显示，9月份巴西大豆出口步伐明显高于去年同期水平。9月1至30日，巴西大豆出口量为734.1万吨，去年9月份为610.6万吨。9月份日均出口量为333,685吨，同比增长20.2%。8月巴西大豆出口量为934万吨，同比提高16.1%。9月份大豆出口收入为31.1亿美元，去年9月全月为25.9亿美元。9月份大豆出口均价为每吨423.2美元，和去年同期基本持平。评：东北地区新豆大量集中上市，开秤价处于较低水平，增加市场供应；南方地区因降水影响，新豆上市时间延迟且质量参差不齐，区域价差加剧，但整体供应增量明显，对价格有一定抑制作用。其次进口大豆到港充足，短期供应宽松格局明确，压制国内大豆期货价格上涨。

　　江苏太仓甲醇市场价2242元/吨，下降11元/吨；国内甲醇周产能利用率82.53%，上升2.62%，榆林凯越70万吨/年甲醇装置预期本周检修；下游总产能利用率74.62%，周上升3.83%；中国甲醇港口样本库存149.22万吨，周下降6.56万吨；中国甲醇样本生产企业库存34.05万吨，周减少0.21万吨。评：国内甲醇开工高位，下游需求回升，甲醇港口库存去库，整体外轮卸货没有到达预期，江苏主流库区提货保持高位。国庆/中秋双节期间，上下游多合同消化为主，买卖氛围显僵持清淡，节后中下游补库预期逐步展开。预计甲醇01合约短期震荡运行，上方压力2350一线，建议观望待回调企稳。

　　全国重质纯碱主流价1276元/吨，近期价格稳中偏弱；纯碱周度产量77.69万吨，环比+4.18%；纯碱厂家总库存165.15万吨，周下降5.93%；浮法玻璃开工率76.01%，周度持平；全国浮法玻璃均价1251元/吨，环比上日+1元/吨；全国浮法玻璃样本企业总库存5935.5万重箱，环比下降2.55%。评：浮法玻璃开工较稳，库存下降趋势，下游加工厂订单表现仍多显不佳，拿货积极性较弱，原片企业仓库存储上的压力增加。放假期间，纯碱市场走势淡稳，价格坚挺，新订单少，以节前订单为主，下游预期节后补库。预计纯碱01合约短期震荡偏弱，下方支撑1230一线，建议观望或回调短线做多。

　　华北LLDPE主流价7240元/吨，环比上日-2元/吨；LLDPE周度产量29.25万吨，周下降1.14%；生产企业库存12.02万吨，周度-18.12%；油制日度生产毛利-399元/吨；中国聚乙烯下游制品平均开工率周上升3.4%，其中农膜整体开工率较前期+6.1%；PE包装膜开工率较前期+0.6%。评：近期LLDPE价格趋势偏弱，生产企业仓库存储下降，生产企业装置近期开车较多，产能利用率处于较高水平，下游工厂小长假后有补库预期，开工率有上涨预期，成本端支撑松动。预计L2601合约短期震荡运行，下方支撑7125一线，建议观望待回调企稳。

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